昨日公布的《國務(wù)院機構(gòu)改革方案》，與金融相關(guān)的兩項重大調(diào)整如下：

一是“三會”變“兩會”，組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會，不再保留銀監(jiān)會、保監(jiān)會。

二是進一步增強央行的權(quán)力，將銀監(jiān)會和保監(jiān)會擬定銀行業(yè)、保險業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入央行。

在此之前，2017年11月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會正式成立，作為國務(wù)院統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融穩(wěn)定和改革發(fā)展重大問題的議事協(xié)調(diào)機構(gòu)，由國務(wù)院副總理馬凱擔(dān)任主任。

這一切都可以追溯到去年7月召開的全國金融工作會議精神：要加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補齊監(jiān)管短板。設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé)。地方政府要在堅持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強化屬地風(fēng)險處置責(zé)任。

可以預(yù)期的是，在中央統(tǒng)一規(guī)則出臺之后，地方金融辦升格為地方金融監(jiān)管局，有望在全國鋪開。

于是，中國將形成“一委一行兩會+地方金融監(jiān)管局”的新格局，一個全新的金融監(jiān)管時代開啟了。

本文試圖探討全新的監(jiān)管格局對新金融的影響。一家之言，拋磚引玉，僅供參考。

1、此次金融監(jiān)管體制改革進一步確立了強監(jiān)管基調(diào)，金融監(jiān)管的權(quán)威性、統(tǒng)一性與威懾力得到加強。新興金融與現(xiàn)有主流金融體系，在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和尺度上將逐漸趨于統(tǒng)一，這將推動二者的融合發(fā)展。

2、在從里到外的強監(jiān)管環(huán)境之下，在未來很長一段時間里，監(jiān)管部門將持續(xù)加強對未納入監(jiān)管的金融活動的打擊力度，近年來的P2P、校園貸和現(xiàn)金貸等金融亂象，很難重演。

3、隨著金融監(jiān)管體制改革的深入推進，距離金融控股公司、互聯(lián)網(wǎng)金融等被全面納入監(jiān)管越來越近。預(yù)計螞蟻金服、京東金融等新金融巨頭將進一步推進去金融化，強化科技公司屬性，以此減少監(jiān)管壓力。

4、隨著監(jiān)管機構(gòu)調(diào)整的落定，持續(xù)接近兩年的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治，看到了結(jié)束的曙光。此前因市場環(huán)境的快速變化與監(jiān)管機構(gòu)本身的不確定性，令專項整治的收官一拖再拖。

5、隨著央行實際權(quán)力的上升，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的重要性進一步提升，也將推動協(xié)會發(fā)揮更多實際作用。樂觀來說，互金協(xié)會有望復(fù)制銀行間市場交易商協(xié)會的發(fā)展路徑。

6、隨著銀監(jiān)會與保監(jiān)會的合并，有利于銀行業(yè)與保險業(yè)在監(jiān)管上的協(xié)調(diào)，以及二者的跨界合作，這對新金融或許是個利好。一個最直接的例子是，新的銀行保險監(jiān)督管理委員會同時負責(zé)P2P平臺和保險公司的監(jiān)管，P2P履約保證保險有望迎來發(fā)展機遇。

7、證監(jiān)會依然單獨保留，一方面是證監(jiān)會在職能上有其特殊性，另一方面或許歸因于當(dāng)前高層推動資本市場發(fā)展、支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市的迫切性。這對一些優(yōu)秀的新金融公司是一個機會。

另外，由于證監(jiān)會沒有被納入此次改革，尚不在央行擴權(quán)范圍內(nèi)，所以還是留下了一些待解的謎題，諸如備受關(guān)注的中國債券市場的監(jiān)管歸屬。

如果延續(xù)眼下的多頭監(jiān)管格局，則資產(chǎn)證券化市場還將維持目前的混亂局面，央行與證監(jiān)會之間的角力不會停止，這意味著消費金融ABS的未來存在諸多不確定性。